为何开年行情变得如此疯狂?三大变化高度重视!
03月15日 16:46
摘要:2018年,受金融强监管、中美贸易战等诸多因素的影响,市场经历了持续性的下跌。进入2019年以来,大盘一改之前的颓势,特别是春节之后更是迎来逼空式上涨。市场为何从悲观转向乐观?我们认为,相较于2018年,今年以来的三大变化值得投资者高度重视:

为何对2019年积极乐观?三大变化值得高度重视

 

2018年,受金融强监管、中美贸易战等诸多因素的影响,市场经历了持续性的下跌。进入2019年以来,大盘一改之前的颓势,特别是春节之后更是迎来逼空式上涨。市场为何从悲观转向乐观?我们认为,相较于2018年,今年以来的三大变化值得投资者高度重视:

 

一是高层再度强化金融市场的地位

继去年10月底中央政治局明确提出要激发资本市场活力之后,今年2月份中央政治局再次做出“金融活,经济活;金融稳,经济稳”的论断,我们认为,金融特别是资本市场的重要性已经上升到国家战略层面,资本市场将大有可为!

 

二是监管政策已经出现明显转向

人事即政治,今年1月份易主席接替原证监会刘主席担任证监会新掌舵人,其实就标志着高层监管思路的转向。春节前证监会三连发(包括拟放宽证券公司投资权益类证券风险准备金率、拟取消两融业务平仓线不得低于130%的统一限制,拟重启证券公司交易系统外部接入)变相鼓励投资加杠杆,另外春节后市场妖股频现,但监管层并未进行干预,这与以往存在很大的不同。

 

 

三是中美贸易战预期将逐渐好转

2019年以来,中美双方进行了多轮贸易谈判且成效显著,3月份美国拟对华商品加征关税的计划也随之推迟。我们认为,当前中美双方依然是相互依存的关系,特朗普以争取连任的名义持续向中国施压,但并没有任何理由与中国彻底决裂,对于未来中美双方达成最终贸易协议,我们保持战略乐观!

 

总体而言,正是因为上述重大变化,投资者的预期也随之发生改变。春节之后,北上资金加速流入,国内两融余额也快速提升,市场整体呈现逼空式上涨,资本市场的春天或已来临!

 

短期市场利空云集,珍惜牛回头的机会

上周五市场出现逼空式上涨后的首次大跌,结合近期的消息面来看,短期市场投资者担心的一些利空主要包括:

 

 

我们认为上述都只是一些短期利空因素,并不能改变中长期看好的逻辑。周一港交所行政总裁李小加表示,沪港通、深港通外资持股频触上限问题已提上议事日程,未来若外资持股比例放开,北上资金有望重回净流入。银保监会副主席周亮周一在回应记者“是否会进一步鼓励银行理财子公司资金入市”的问询时也表示,鼓励与否最好还是要尊重市场规律,尊重金融机构自身的意愿,未来银行理财资金入市将为A股市场带来活水!

 

A股市场牛短熊长,人心思涨预期强烈

高层有意激发资本市场活力,希望行情能够行之久远,市场表现为慢牛行情,上周末官媒证券时报更是发表评论员文章《全面准确理解市场化法制化 归位尽责呵护股市健康运行》。但从A股市场的历史走势来看,行情一旦确定后便难掩市场的疯狂:

 

 

相较而言,只有核心资产估值重构的16-17年,市场才勉强算得上是慢牛行情。本轮行情的发动并非基本面变化,更多还是依靠投资者预期变化带来的风险偏好提升,在经历了2018年的持续下跌煎熬后,人心思涨的预期非常强烈,期待慢牛行情还是太难!

 

攻守转换看风险偏好,科技接力演绎结构行情

对于后市,考虑监管层有意控制行情向疯牛转变,我们认为此前大盘连续逼空式上涨的模式或不可持续,低仓位者可以逢调整逐渐提升仓位,而高仓位者则先保住胜利果实后再相机抉择。

 

投资机会方面,我们认为,此前依靠大盘快速上涨和成交量急剧放大的券商板块或让位于战略地位更为凸显的科技股,特别是今年政府工作报告中重点提及的行业领域,如新一代信息技术、工业互联网、大数据、人工智能等,这些细分领域的龙头公司值得投资者重点关注!

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